改变市场风向的一夜！“冰冷”数据引发美联储降息预期飙升……

财联社(liánshè)6月5日讯（编辑 潇湘）对于美国固定收益(shōuyì)市场而言(éryán)，昨夜似乎是足以改变近来行情风向的一夜：大多数期限的美国国债收益率周三跌至了近一个月以来的最低水平，当天美国公布的两组重磅数据——小非农ADP和ISM服务业PMI均(jūn)表现不佳，迅速强化了交易员对美联储今年(jīnnián)将恢复降息的预期。

行情数据显示(xiǎnshì)，2年期(niánqī)至10年期美债收益率周三均跌(diē)至了至少5月9日(rì)以来的最低水平。截至纽约时段尾盘，2年期美债收益率跌8.25个(gè)基点报3.862%，5年期美债收益率跌9.75个基点报3.923%，10年期美债收益率跌9.85个基点报4.355%，30年期美债收益率跌10.76个基点报4.877%。

对于近来价格持续面临抛压(pāoyā)的长债而言，周三收益率的大幅回落（意味着券价上涨(shàngzhǎng)）无疑堪称是“久旱逢甘霖”。从30年期美债收益率来看，隔夜两位数的基点跌幅已足以跻身过去18个月来最大的单日(dānrì)收益率暴跌行情(hángqíng)之一。

自美国总统(zǒngtǒng)特朗普4月(yuè)2日宣布对全球各国征收一系列关税以来，美国债券市场一直动荡不安，10年期(niánqī)美债收益率在5月22日曾一度触及三个月高点4.629%。但随着隔夜的大幅回落，这一“全球资产定价之锚”已逐渐重新远离了4.5%关口(guānkǒu)的市场敏感水平。

从消息面(xiāoxīmiàn)看，周三无疑是一个典型的(de)“经济数据左右市场行情”的交易日。

美国薪资处理公司ADP周三公布(gōngbù)的报告显示，随着(suízhe)劳动力市场疲软迹象显现(xiǎnxiàn)，5月美国私营部门新增(xīnzēng)就业岗位几近停滞，创下两年多来最低水平——当月就业人数仅增加3.7万，远低于市场预期的11万人。数据公布值与市场预期间多达(duōdá)5个西格玛(Sigma)的误差堪称极其罕见。这也(yě)是自2023年3月以来 ADP 公布的最低月度就业数据。

ADP首席(shǒuxí)经济学家Nela Richardson表示，继年初表现强劲之后，美国招聘势头正在减弱(jiǎnruò)。

而美国总统特朗普自然也不会错过这一施压美联储降息的“天赐良机”。特朗普周三在ADP数据(shùjù)出炉后(hòu)迅速在社交媒体上写道(xiědào)，“ADP数据出来了！！！‘为时已晚’鲍威尔现在必须降息。”

除了ADP数据外，美国上个月的(de)(de)服务业活动也近一年来首次落入萎缩区间(qūjiān)，原因是需求急剧回落。美国供应管理学会(ISM)周三公布的数据显示(xiǎnshì)，5月美国ISM服务业PMI指数录得49.9，远低于(dīyú)媒体访查的经济学家预估的52.0，这也是该指数自2024年6月以来首次低于50的枯荣分水岭。

ISM调查委员会主席Steve Miller表示，“受访企业继续反映存在预测和规划难题，原因(yuányīn)是(shì)关税持续不确定，以及经常提及在影响更加明朗化之前(zhīqián)推迟或减少订单。”

在上述两组(liǎngzǔ)糟糕的经济数据公布后，各期限美债收益率隔夜全线走弱(zǒuruò)。NatAlliance证券国际固定收益主管Andrew Brenner表示，“国债空头正在变得(biàndé)紧张。”

而与此同时(yǔcǐtóngshí)，市场对美联储年内降息的预期则迅速升温。预测美联储利率变动的互换合约交易员在周三(zhōusān)迅速重新锁定了美联储年内至少降息两次(liǎngcì)的预期。

芝商所的美联储观察工具则显示，美联储在9月会议(huìyì)及更早前降息的概率目前为(wèi)78%。

宏观策略师Sebastian Boyd表示，特朗普(tèlǎngpǔ)在ADP数据后发表(fābiǎo)评论称美联储主席杰罗姆·鲍威尔“必须现在降息”。尽管鲍威尔本人不太可能受到总统建设性批评的影响(yǐngxiǎng)，但一些有意接替鲍威尔的人可能会相应调整基调。此外(cǐwài)，美债(měizhài)价格在特朗普发表评论后扩大涨幅，这可能反映出一些算法交易在跟进特朗普相关新闻。

惠灵顿管理公司固定收益投资组合经理(jīnglǐ)Campe Goodman则表示，“这些数据表明，我和许多人一直预期的经济疲软(píruǎn)可能已经开始发生(fāshēng)。投资者一直过于关注长期的预算问题，而对近期的增长(zēngzhǎng)情况关注不够”。

本周余下时间美国还将陆续公布一系列劳动力市场数据，其中尤以(yǐ)周五的(de)非农就业报告最为引人注目。

道(dào)明证券美国利率策略师Molly Brooks McGown表示，“我们正在关注失业率，因为它是一个更清晰(qīngxī)的信号，失业率若从当前的4.2%上升至4.5%，将使美联储更加担忧。不过，那将很可能让大多数(dàduōshù)投资者对美联储采取行动感到(gǎndào)更放心。”